投资要点

　　三大现状制约城市供热转型升级。供热指通过热网将热水(蒸汽)供用户生产、生活。当下,我国城市供热面临3大现状:1)煤炭是城市供热主要能源来源:热消耗煤炭2.03亿吨,占全社会煤炭消耗总量6%;2)分散小锅炉、落后燃煤锅炉贡献行业60%以上产能;3)高效的热电联产构成城市供热量的主体,但进一步发展遇制度性障碍;燃煤排放遇最强紧箍咒,利好煤改清洁能源、煤清洁化利用、热电等方向。

　　2014年7月1日,燃煤锅炉排放正式提标,标准最高容许值降低超50%。

　　燃煤排放史上最严。同时,国务院《重点区域大气污染防治十二五规划》着重强调禁煤区的实施,城市燃煤供热转型升级遇空前机遇。从各地先前实施方案看:煤改清洁能源、煤清洁化利用、热电等高效方式成为供热行业转型升级的推荐选择。

　　重点推荐三大主要细分方向:1)煤改生物质供热;2)煤改电供热;3)燃煤清洁化利用方向高效煤粉锅炉清洁燃烧。

　　生物质供热,清洁能源替代燃煤主力品种。生物质BMF与燃煤相比胜在环保性,与天然气相比因燃气价改成本优势扩大。生物质BMF成为煤改清洁能源主力品种。能源局、环保部50亿生物质供热项目有望引致更大需求,预计2015、2020年市场规模达200、500亿元。

　　高压电极锅炉,煤改电供热排头兵。(低谷)高压电极式锅炉可替代燃煤供暖,并具经济性(采暖期供热成本13.8元/)、高热效率(99.6%)和环保性三重特征。国家电网“电能替代”行动方案,配合能源局“十三五”煤改电,有望打造煤改电供热排头兵高压电极锅炉!高效煤粉锅炉,燃煤锅炉升级主力军。高效煤粉锅炉具高热效率(93%)、经济性和环保性,可替代城市供热传统落后产能。随着高效煤粉锅炉逐步列入国家节能重点推广计划,我们预计高效煤粉锅炉每提高1%渗透率,新增市场规模350~500亿。

　　投资标的:

　　煤改生物质方向重点推荐:迪森股份生物质供热行业龙头,今明两年是订单大年,三年看百亿市值。

　　煤改电方向重点推荐:宝馨科技拟收购阿帕尼上海,进军高压电极锅炉供热行业;看好公司在节能环保产业的战略布局,业务极具高成长性。

　　煤清洁燃烧高效煤粉锅炉方向推荐:亿利能源、华西能源。

　　风险提示:政策执行不力等。正文已结束，您可以按alt+4进行评论